近日，天然气价格飙升正迫使欧洲公用事业公司重新转向煤炭发电，分析认为，未来六个月内，这种污染最严重的燃料的发电量可能会增长四分之一，以抵消天然气发电量的类似暴跌。

伊朗与美国的战争导致液化天然气通过霍尔木兹海峡的运输受阻，本月欧洲基准天然气价格超过每兆瓦时80欧元（90.98美元），达到三年来的最高水平。

根据分析公司ICIS的数据，自2024年以来，煤炭和褐煤发电厂的平均运营利润首次高于同等规模的燃气发电厂，这扭转了此前推动煤炭稳步退出欧洲电力结构的经济形势。

但如果天然气价格进一步上涨，电力系统几乎没有额外的灵活性，因为经过多年的电厂关闭，欧洲进一步依赖煤炭的能力越来越有限。

欧盟统计局数据显示，煤炭在欧洲发电结构中的份额从1990年欧盟所有电力生产的三分之一以上下降到2025年的历史最低点9.2%。

随着可再生能源发电的扩张，各国政府和公用事业公司关闭了大量燃煤发电厂，但天然气价格高企时期，剩余的燃煤电厂仍然具有经济吸引力。

自2月下旬冲突爆发以来，衡量煤炭发电盈利能力的所谓“清洁暗价差”大幅上涨，而衡量天然气发电盈利能力的同等指标“清洁火花价差”则大幅下跌。

虽然可再生能源可以抵消部分化石燃料发电，但其发电量取决于天气状况。

当可再生能源发电量不足以满足需求，或者冬季太阳能供应下降时，电力公司仍然依靠煤炭和天然气发电厂来平衡电力系统。

德国是欧洲最大的电力市场和天然气消费国，煤炭发电的转型趋势尤为明显。

碳市场数据提供商Veyt的数据显示，预计第四季度燃煤发电量将接近其实际极限，与剩余燃煤机组有史以来最高的季度产量持平。

数据显示，几乎所有剩余的闲置煤炭产能都受到电厂可用性的限制，而不是经济因素的限制。

这使得电力生产商几乎没有空间通过转换燃料来应对天然气价格的另一次飙升。

ICIS分析师Florian Boehnke表示：“即使天然气价格达到100欧元/兆瓦时，电力行业也无法做出更大的反应。”

煤炭将在2028年之前继续占据主导地位。

这种转变可能比对液化天然气供应中断的即时反应更具持久性。

Veyt分析师Marta Wroniszewska表示，预计煤炭发电的成本在明年仍将低于天然气，这种情况可能会持续到2028年3月。

她表示，长期天然气价格表明交易员预计供应限制将持续存在。

德国最后一座核电站于2023年关闭，进一步降低了能源系统的灵活性。此前，欧洲为应对能源危机，争相寻找替代俄罗斯天然气供应的来源，导致天然气价格创下历史新高，而随着天然气价格回落，德国的核电站也随之关闭。